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Evolis : une offre peu généreuse ?
 
Piédestal.­ Après avoir été l'une des coqueluches des gérants smallcaps pendant de nombreuses années, Evolis est tombé de son piédestal fin 2017. Le statut de valeur de croissance de la firme d'Emmanuel Picot a été écorné par des résultats décevants et la dégradation de la visibilité sur les perspectives. Plus prosaïquement, le développement du groupe est entré dans une phase de transition avec des ventes moins prévisibles, notamment dans les pays émergents. D'autant que la demande des clients se complexifie, ce qui n'arrange rien. Consciente de ces problématiques, le management tente de résoudre l'équation par l'implémentation de son offre au-delà des équipements d'impression, tout en structurant son réseau de distribution. Il s'agit pour Evolis d'offrir des solutions complètes intégrant des logiciels et des consommables, mais aussi d'apprivoiser la demande volatile de pays clés comme la Chine et l'Inde. Ces efforts commencent à porter leurs fruits. La dynamique de croissance a été plutôt favorable au premier trimestre : +5,7% à taux de change constants. Mais les dirigeants ne sont pas totalement satisfaits de cette performance. En cause, les décalages de contrats dans l'activité Réseaux...

OPA. C'est dans ce contexte contrasté qu'on apprend en cette fin de semaine que les dirigeants et administrateurs d'Evolis s'apprêtent à lancer une opération financière à l'attention des minoritaires. A la tête dedéjà 62,97% du capital, ils ont réuni leurs parts dans une nouvelle structure créée pour l'occasion, Cedys & Co. Après la publication des résultats du premier semestre, finalisation des travaux d'évaluation et réunion du Conseil d'administration de la société, lastructure concernée va déposer un projet d'offre publique d'achat simplifiée obligatoire au prix de 30 euros. La prime offerte par rapport au dernier cours avant la suspension de cotation s'élève à 23%, ce qui apparaît peu généreux au regard des perspectives de recovery et des niveaux atteints par le titre il y a deux ans, lorsqu'il évoluait à plus de 45 euros. Mais il est aussi vrai qu'Evolis est entré depuis la fin 2018 dans un long sommeil boursier en ne parvenant pas s'extirper de la zone des 19-25 euros. Au final, nous conseillons à nos lecteurs qui ont suivi nos récents avis positifs sur la valeur de profiter de cette porte de sortie pour engranger du cash. On apportera à l'offre le moment venu
 
Boursier 21/06 (10:05)

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