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Airbus Group (ex-EADS) : gros trou d'air
 
Valorisation. En décembre dernier, nous disions d'alléger la ligne Airbus Group estimant que la valorisation devenait excessive. Le titre de l'ex-EADS valait alors 130 Euros... Avec le monde du transport aérien qui est très impacté par la crise sanitaire, l'action Airbus est aujourd'hui revenue sur les 50 Euros. Le patron du consortium aéronautique européen Guillaume Faury vient de prendre sa plume pour écrire aux salariés. Il estime que la survie de l'entreprise est en jeu si elle n'agit pas rapidement. Les clients que sont les compagnies aériennes affichent de lourdes pertes et leur enjeu en ce moment n'est certainement pas de prendre livraison de nouveaux avions. Il s'agit davantage de réduire la voilure alors que le retour à la normale du trafic pourrait prendre de longs mois...

Cadences. Les cadences de production des avions commerciaux ont déjà été réduites mais elles pourraient l'être davantage... Dans cette configuration, le recours au chômage partiel ne suffit pas pour éviter à Airbus Group de perdre beaucoup d'argent. A fin 2019, la situation financière mettait en évidence une trésorerie nette de 12,5 Milliards d'Euros. Mais ce trésor de guerre va déjà être impacté par le versement d'une amende de 3,6 Milliards d'Euros pour des faits de corruption. Airbus prévoit aussi plusieurs centaines de Millions d'Euros de dépenses liées à des différents fiscaux et juridiques. Compte tenu de la situation actuelle, le groupe doit consommer beaucoup d'argent sans que l'on sache exactement à quel rythme il brûle du cash... Afin de rassurer les différentes parties, Airbus pourrait recourir à un prêt garanti par l'Etat.

Bourse. En dernier recours, le géant de l'aéronautique a toujours la possibilité de mettre en place un plan de départs si la situation devenait trop difficile. Pour l'instant, la plupart des investisseurs n'ont pas envie de reprendre position sur Airbus Group. Ils considèrent probablement que les risques sont trop importants et que la période est trop instable pour avoir une vision rassurante de l'avenir de l'entreprise... Dans les cours actuels, Airbus Group vaut 40 Milliards d'Euros ce qui semble bien faible par rapport aux réalisations financière de l'exercice 2019 mais ce référentiel n'a plus grand intérêt. On note néanmoins que le titre a fini de baisser et qu'il semble désormais stabilisé. Si les nouvelles sur le front sanitaire confirment leur amélioration, Airbus Group devrait finir par reprendre du galon. Sans attendre une sortie rapide, on peut reprendre position sur la valeur dans les cours actuels. Même si le retour à meilleure fortune n'est pas pour demain, nous estimons que l'on peut se replacer à l'achat sur Airbus Group.
 
Boursier 27/04 (10:14)

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