Publication du chiffre d’affaires T3 2025

Après avoir publié un chiffre d’affaires S1 en recul de -3%, Bourse direct retourne à une croissance positive sur le T3, avec des revenus en hausse de +2% à 19,1 M€, sous l’effet d’une forte volatilité des marchés. Le CA 9M du groupe ressort ainsi à 56,3 M€, soit une baisse contenue de -1,4% malgré la tendance négative sur les revenus d’intérêt. 

Estimations annuelles maintenues 

Après cette bonne publication, nous confirmons nos estimations annuelles : un PNB de 69,3 M€ qui fait ressortir une croissance 2025e de -1,6%, pour un REX de 24,9 M€ (35,9% du PNB) et un RN de 18,2 M€.

Recommandation

Nous réitérons notre objectif de cours de 7,00€ ainsi que notre recommandation à Achat. Le titre (qui derate) se traite 11,9x P/E 2025e sur notre estimation contre un secteur (qui rerate) à 22,8x.

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