Delfingen : Top line solide hors devises et FTT

10/02/2026 10:53 | Euroland Corporate | 1325 | 5 par 1 internautes

Publication du chiffre d’affaires 2025

Après avoir publié un CA 9M de 310,6 M€, en retrait de -4,4%, Delfingen annonce un chiffre d’affaires 2025 de 400,3 M€, en baisse de -5,5%, en dessous des attentes (consensus à 404,9 M€). Le T4 (-9,4%) a été particulièrement impacté par l’évolution de l’EUR/USD sur la période et par un fort ralentissement de l’activité industrielle en Europe. La guidance 2025 (MOC supérieure à 7% et désendettement) est confirmée, mais Delfingen indique maintenant attendre une stabilité de son chiffre d’affaires à taux de change constants (vs 430 M€ précédemment) en 2026, tout en maintenant une nouvelle amélioration de la rentabilité et du désendettement.

Recommandation

À la suite de cette publication, nous maintenons notre recommandation à Achat ainsi que notre objectif de cours à 40,00€ (7,0x EV/EBIT 2026e sur nos estimations). Nous pensons qu’à moyen terme, la diversification en cours vers l’industriel, si elle réussit, permettra au titre de rerater vers des multiples significativement plus riches qu’actuellement.

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Les recommandations diffusées sur le site Capitol sont des recommandations d'investissement à caractère général soumises aux dispositions législatives et réglementaires applicables aux communications à caractère promotionnel. Elles ne constituent en aucun cas un conseil personnalisé. Le client reconnaît et assure donc seul la responsabilisé de ses actes de gestion et des conséquences des positions prises ou non.