Vallourec se redresse : réduction de sa dette et perspectives favorables pour 2024

Vallourec (-4,70% à 13,37 euros) affiche l’une des plus fortes baisses du SBF 120. Un mois après avoir relevé ses objectifs 2023, le spécialiste des tubes sans soudure a présenté ses résultats du quatrième trimestre. Le résultat brut d’exploitation (RBE) s'élève à 280 millions d’euros, soit une marge de 21,9% du chiffre d’affaires, contre 312 millions d’euros et une marge de 20,3% du chiffre d’affaires au quatrième trimestre 2022.

 "Cette diminution est largement due à la baisse des prix de vente moyens du segment tubes en Amérique du Nord, compensée par l'amélioration des résultats de ce segment en dehors de cette région", explique la société.

Au quatrième trimestre 2023, Vallourec a généré un chiffre d'affaires de 1,27 milliards d'euros, en baisse de 17% par rapport au quatrième trimestre 2022 (-15 % à taux de change constants).

Le fabricant de tubes explique que la baisse des revenus sur les trois derniers mois de 2023 reflète un effet volume négatif de 26% principalement lié à la baisse des livraisons du segment industrie en Europe et de tubes pour le segment pétrole & gaz en Amérique du Nord. Il reflète aussi un effet prix/mix positif de 10%, un impact lié au segment Mine et Forêts favorable de 1% ainsi qu'un effet devises négatif de 3% principalement lié à l'appréciation de l'euro face au dollar américain.

De plus, la génération de trésorerie globale s'élève à 149 millions d'euros, contre 323 millions d'euros sur les trois derniers mois de 2022, du fait notamment de charges de restructuration et autres éléments non récurrents pour 193 millions d'euros. Ces décaissements attendus sont principalement liés aux indemnités et aux coûts de restructuration en Allemagne.

Toutefois, son résultat net au quatrième trimestre a progressé sur un an passant de 78 à 105 millions d'euros.

Retour aux bénéfices

Confronté à ses récentes difficultés (plan de redressement, fermeture des usines en Allemagne), sur l'ensemble de l'année 2023, Vallourec retrouve le sourire grâce à une solide performance. L'entreprise a enregistré un chiffre d'affaires de 5,11 milliards d'euros, en progression de 5% par rapport à 2022 (+6% à taux de change constants). La hausse des revenus du groupe reflète un effet volume négatif de 14 % du fait principalement de moindres livraisons du segment industrie en Europe.

En 2023, le résultat brut d'exploitation s'est élevé à 1,19 milliard d'euros, soit une marge de 23,4% du chiffre d'affaires, contre 715 millions d'euros et une marge de 14.6% du chiffre d'affaires en 2022.

En 2023, son résultat d'exploitation est positif à 859 millions d'euros alors que la société accusait une perte d'exploitation de 122 millions d'euros en 2022. De plus, le résultat net, part du groupe, s'est établi à 496 millions d'euros en 2023, contre une perte nette de 366 millions d'euros en 2022.

Le bénéfice par action diluée s'élève à 2,07 euros en 2023, contre une perte par action de 1,60 euro en 2022. "Cette augmentation reflète la progression du résultat net ainsi qu'une augmentation des actions potentiellement dilutives liées en grande partie aux bons de souscription d'actions en circulation de la société, qui sont comptabilisés en utilisant la méthode de rachat d'actions", souligne Vallourec.

A fin 2023, sa dette nette a été divisé par 2 sur un an, s'élevant à 570 millions d'euros (contre 1,13 milliards d'euros en 2022). 

Dette nulle et retour de dividende attendus pour 2025

Pour l'exercice 2024, en tenant compte de ses hypothèses et des conditions de marché actuelles, Vallourec anticipe une nouvelle année de "fort RBE". Celle-ci sera portée par une poursuite de la très bonne performance du segment tubes résultant de solides prix en carnet de commandes et de l'amélioration continue de notre performance opérationnelle.

En outre, le fabricant des tubes en acier anticipe une génération de trésorerie globale positive pour l'ensemble de l'année 2024. L'entreprise s'attend aussi à une poursuite de la réduction de la dette nette, dès le premier trimestre 2024, par rapport à la fin d'année 2023.

"Nous sommes en bonne voie pour atteindre une dette nette nulle fin 2025, au plus tard. Suite à notre désendettement, nous avons pour objectif un retour significatif aux actionnaires, potentiellement dès 2025", explique Philippe Guillemot, directeur général de Vallourec, en parallèle de la présentation des résultats annuels.

source : AOF