La dégradation de la note de la France un non-évènement (Octo AM)

"La dégradation de la notation de la France, un non-évènement à court terme ... mais une tendance très long terme médiocre". Matthieu Bailly, directeur général délégué et gérant obligataire chez Octo AM, souligne que "les finances publiques de mauvaise qualité sont bel et bien là depuis des années, voire des décennies", et que "la conclusion des agences sur une notations de crédit, utilisée seulement par des contrôleurs de conformité ou des analystes quantitatifs, n’est finalement que le dernier maillon de la chaîne".

"Les notations n'ont que très peu de capacité prédictive de l'évolution future de la qualité de crédit et de la solvabilité d'une entreprise ou d'un Etat", affirme le gérant. "Orpea, Wirecard ou Atos étaient notés BBB quelques mois avant leur dégringolade, tout comme les banques islandaises étaient notées AAA en 2008".

Les notations ne sont là "que pour quantifier un risque et une situation déjà en place et souvent déjà largement actée par les marchés au travers de l'offre et de la demande et donc, sur le marché obligataire, des taux d'emprunt". Elles permettront  dans le cas de l'Etat Français à des investisseurs étrangers de "comparer sur une base identique, différents pays de manière rapide et extrêmement résumée". Encore que le AAA d'une agence locale d'un pays sous régime autoritaire ou aux standards de gouvernance médiocres "n'aura guère la même qualité que le AAA d'un S&P aux normes occidentales".

source : AOF