La valeur du jour à Paris - Eutelsat en orbite haute après le projet de levée de fonds

Eutelsat a dévoilé hier soir un projet d’augmentation de capital de 1,35 milliard d'euros, qui verra l’État redevenir son premier actionnaire. L’action de l’opérateur de satellites bondit de 22,54%, à 3,48 euros, dominant le marché SRD pour la deuxième séance consécutive. L’annonce de ce projet avait été précédée jeudi soir du gain d’un contrat de 10 ans de 1 milliard d'euros avec l’armée française. Cette nouvelle progression du titre intervient car la levée de fonds comprend une augmentation de capital réservée avec une forte prime : près de 41% par rapport au cours de clôture de jeudi.

Elle se fera au prix de 4 euros par action et elle permettra de lever 716 millions d'euros.

29,99% du capital pour l'État français

L'opération serait souscrite par l'État français via l'Agence des Participations de l'État (APE), pour 526,4 millions d'euros, son premier actionnaire Bharti Space Limited pour 31,4 millions d'euros, CMA CGM pour 100,4 millions d'euros et le FSP pour 57,8 millions d'euros.

L'opération comprendrait également une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription (DPS) de 634 millions d'euros, qui serait souscrite par ces mêmes investisseurs pour leur quote-part du capital après réalisation de l'augmentation de capital réservée.

Des discussions sont en cours avec d'autres investisseurs, y compris le gouvernement britannique, qui possède 10,89% d'Eutelsat, pour participer au renforcement des fonds propres de la société dans le calendrier envisagé.

À la suite des deux augmentations de capital, et sous réserve de la participation d'autres investisseurs, l'État français détiendrait une participation de 29,99% du capital et des droits de vote, tandis que Bharti Space Limited, CMA CGM et le FSP détiendraient respectivement 18,70%, 7,81% et 5,22% du capital et des droits de vote.

D'ici fin 2025

Les deux opérations devraient être réalisées au plus tard d'ici la fin de l'année 2025.

L'opérateur de satellites explique que cette augmentation de capital garantira les ressources nécessaires à la mise en œuvre de sa vision stratégique. " Couplée à un plan de refinancement de sa dette, elle permettra de renforcer la flexibilité financière de la société en accélérant son désendettement, et de soutenir l'investissement dans ses capacités existantes en orbite basse (LEO) et la future constellation IRIS2 ", a ajouté la société. Son niveau d'endettement devrait tomber à environ 2,5 à la fin de l'exercice 2025-26.

Grâce à cette baisse, " Eutelsat pourra refinancer sa dette de marché, lever des financements crédit exports et prolonger les échéances de sa dette bancaire afin de couvrir pleinement les besoins de financement de son plan à moyen terme ", indique également l'opérateur de satellite.

Bien que Deutsche Bank s'attendait à ce que les actions réagissent positivement (avec une hausse potentielle à deux chiffres), l'analyste juge préoccupants les commentaires sur les dépenses d'investissement à court terme (+55% par rapport aux prévisions de la société) et les perspectives de revenus stables pour l'exercice 2025/2026. Sur cette période, les dépenses d'investissements brutes devraient atteindre environ 1 à 1,1 milliard d'euros.

source : AOF