Excès de pessimisme ?

Les opérateurs sont très en retrait, à la veille du premier rendez-vous de la rentrée, le très attendu discours, demain vendredi à 16h00, de J. Powell, depuis Jackson Hole. Ce rendez-vous d’étape, est la première prise de parole du président de la FED depuis plusieurs semaines, avant la prochaine réunion de la Banque Centrale américaine, qui se tiendra les 20 et 21 septembre. Le parcours va être long, dans ce contexte à nombreuses inconnues. Il n’est pas certain que la situation, peu lisible se décante, dès demain. Deux camps s’opposent, tandis qu’une partie des investisseurs, sceptiques, allègent ou conservent du cash, pour acheter sur repli, alors que les autres « pessimistes » se positionnent à la baisse. Au sens de la finance comportementale, ce cumul de « négativité » devrait favoriser la hausse, reste que se pose la question des drivers dans le brouillard actuel. Les vendeurs prudents, qui avaient timidement pris la main depuis quelques jours, ont déjà allégé une partie de leurs positions sur le CAC40 mais restent positionnés sur l’Eurostoxx. Le marché est particulièrement creux et susceptible de décaler rapidement dans le vide. On rappelle que sera publiée demain à 14h30, l’indice des Prix PCE, marqueur de l’inflation, au centre de l’attention de la FED.

Sur le future Septembre

Les résistances sont :  6408 puis 6433 et la zone 6476,5/6485 voire 6521 et 6545,5, au-delà, 6571, 6605, 6620,5 voire 6647 puis 6676 et 6723,5.

Les supports sont : La zone 6380,5/6393 et 6367,5 voire 6315 et 6249 puis 6177,5 et 6134, voire 6036,5.

En intraday, la tendance est baissière sous 6433. 

Graphiquement, sur le Future CAC40 (Cf. graphique joint en 14 Heures), est revenu tester la médiane à 6433, du large trading range dont les bornes à 6315/6545. La tendance reste donc neutre avec un biais baissier sous 6433.

On note, cependant, que l’accumulation a lieu proche de la médiane et que les rebonds se sont formés rapidement et au-delà de 6315, signe d’intérêt acheteur ou au moins de rachats de ventes sur ce support majeur. Au-delà de 6433, on ciblerait alors rapidement le gap baissier ouvert lundi entre 6476,5 et 6485.

L’enjeu pour les jours à venir serait soit, le simple comblement du gap, ce qui en renforcerait la valeur, ou son débordement, ce qui invaliderait le signal négatif fort laissé par ce gap hebdomadaire.

Les cibles suivantes seraient 6545 et 6605 au moins. Le contexte semble peu propice à une réelle poursuite haussière mais on doit considérer, que le débordement de la borne haute du trading range 6315/6545, ouvrirait la voie à une accélération haussière complémentaire, de taille équivalente au range, avec 6775,5 en mire.

On surveille aussi l’indice VIX de la volatilité sur le SP500 (indice de la peur), qui commence à combler le gap laissé ouvert lundi. Les gaps sur le VIX sont toujours comblés et ce mouvement technique, pourrait alimenter une accélération haussière de court terme.

A l’inverse, la rupture de 6315 renverrait rapidement à la zone 6228/6249, notre alerte de moyen terme. Un test intraday de ce support est envisageable mais sa rupture donnerait un message très négatif, avec pour cible minimale la zone 6082/6134. On invaliderait alors partiellement la construction formée en entre fin juin et juillet.

Interview BFM du 24/08