Les semestriels d'Aviva accueillis sans trop d'enthousiasme

(Zonebourse.com) - Aviva grappille 0,7% à 719 pence en début de séance à Londres, traduisant un accueil sans enthousiasme excessif des résultats que l'assureur britannique a dévoilés au titre des six premiers mois de 2026. Si son BPA opérationnel est ressorti meilleur que prévu, la hausse de l'acompte sur dividende n'a pas surpris.

Aviva a dévoilé un bénéfice opérationnel en hausse de 24% à 1 326 MGBP, ainsi qu'un BPA opérationnel en progression de 10% à 31,8 pence pour le 1er semestre, dépassant respectivement de 6% et 5% le consensus selon Jefferies, et un rendement des fonds propres (ROE) IFRS de 20,3%, contre 18,2% un an auparavant.

Le géant de l'assurance indique desservir désormais 21,8 millions de clients au Royaume-Uni et plus de 25 millions dans le monde. Il précise compter désormais 7,2 millions de clients détenteurs de plusieurs produits, tandis que 46% des nouvelles ventes sont réalisées auprès de clients existants.

Aviva revendique également de très bons progrès dans l'intégration de Direct Line, affirmant en avoir rapidement amélioré la rentabilité, mais aussi augmenté les ventes provenant des sites de comparaison de prix et maintenu un excellent niveau de service client.

"Nous avons maintenant atteint six années consécutives d'excellentes performances financières, avec bien d'autres à venir", estime sa CEO, Amanda Blanc, qui fait également part, à cette occasion, d'une augmentation de 7% du dividende semestriel, à 14 pence par action, un niveau toutefois conforme aux attentes selon Jefferies.

Aviva se dit en bonne voie pour atteindre ses objectifs de groupe sur trois ans, dont une croissance de 11% par an du BPA opérationnel entre 2025 et 2028 et un ROE IFRS supérieur à 20% d'ici 2028. La croissance du BPA opérationnel en 2026 devrait désormais être globalement en ligne avec le taux cible de 11%.

Un point d'activité semestriel de bonne facture, selon Jefferies

"Cette publication se lit comme un point d'activité semestriel de bonne facture et devrait donc soutenir l'action aujourd'hui", réagit ce matin Jefferies, qui explique le dépassement des attentes du marché au niveau du BPA opérationnel principalement par des marges plus élevées en assurance générale.

La banque d'affaires note également, pour l'assurance générale au 2e trimestre, une amélioration du ratio combiné, en baisse de 90 points de base à 93,3%, contre un consensus de 94,2%, ainsi que des primes brutes émises supérieures de 7% aux attentes, à 4 966 MGBP.

"Par ailleurs, la liquidité et la génération de capital de solvabilité se sont révélées meilleures, avec des détails sous-jacents encourageants", souligne en outre Jefferies, au vu notamment de transferts de liquidités (cash remittances) semestriels en croissance de 47% à 1 498 MGBP, soit 35% au-dessus du consensus.

Seul point de déception selon l'établissement américain, le ratio de solvabilité II d'Aviva est ressorti à 176% pour le 1er semestre 2026, contre 180% pour l'exercice 2025, alors que les analystes n'anticipaient en moyenne qu'un repli à 178%. Il maintient une recommandation "conserver", avec un objectif de cours de 637 pence.

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source : AOF