Séché Environnement, cap sur une croissance soutenue et une rentabilité améliorée en 2026

(Zonebourse.com) - Séché Environnement gagne 5,87% à 70,30 euros. Les marchés sont rassurés par les objectifs 2026 annoncés hier par le groupe, en parallèle de la publication de ses résultats mitigés sur l'exercice 2025.

"Nous annonçons notre intention d'acquérir le Groupe Flamme, quatrième intervenant du marché de l'incinération des déchets dangereux en France. En Italie, nous avons préparé l'acquisition de La Filippa, spécialiste de la gestion de déchets industriels non dangereux, et complémentaire de nos activités dans ce pays. Enfin, nous avons négocié l'acquisition, d'Hidronor, numéro 1 des marchés de déchets dangereux du Chili. Ces acquisitions contribueront à la croissance plus soutenue et à l'amélioration de la rentabilité anticipées en 2026", a déclaré Séché Environnement.

Un plan de performance stratégique

Sur l'année en cours, le groupe spécialisé dans le traitement et la valorisation de tous types de déchets vise l'amélioration de sa rentabilité brute opérationnelle, la maximisation de sa génération de cash-flow libre et le retour à son objectif de flexibilité financière.

La société déploie un plan de performance visant à conforter sa marge d'EBE, maximiser sa génération de cash-flow libre et réduire son endettement financier net.

Ce plan doit générer 15 millions d'euros d'EBE supplémentaires en année pleine, grâce à 7 MEUR d'économies et 8 MEUR de synergies intra-groupe. Le groupe anticipe une progression de l'EBE à périmètre constant comprise entre 5 et 10% en 2026 par rapport à 2025. A cela s'ajouteront les contributions opérationnelles des acquisitions de La Filippa et Hidronor, réalisées en début d'exercice 2026, pour viser un EBE à périmètre courant compris entre 260 et 270 MEUR.

Enfin, le groupe confirme son objectif de flexibilité financière, avec un levier financier IFRS inférieur à 3 fois l'EBE au 30 juin 2027, en faisant l'hypothèse d'une intégration du groupe Flamme (attendue en cours d'exercice 2026) sur 12 mois pro forma.

En réaction à ses prévisions, Portzamparc estime que "Séché Environnement devrait renouer avec la croissance en 2026, en progression organique et soutenue par les fusions-acquisitions". Néanmoins au regard des effets de base, le bureau d'études s'attend à une courbe en J des résultats (en baisse au premier semestre, en hausse au second semestre). "Hors consolidation de Groupe Flamme, ses estimations font ressortir une valorisation de 14,3x l'EBIT 26 et 12x l'EBIT 27, et de 20,6x PE 26 et de 12,7x PE 27. (*PE = Price-Earnings Ratio = ratio entre la capitalisation boursière de l'entreprise et son résultat net).

Ventes en hausse, bénéfices en baisse

Concernant sa performance sur l'exercice 2025, Séché Environnement a réalisé un chiffre d'affaires contributif de 1,152 MdEUR, en progression de 3,7% par rapport à l'exercice 2024. A périmètre constant, il s'établit à 1,114 MdEUR, affichant une quasi-stabilité ( 0,7%) par rapport à l'an passé, illustrant la résilience des activités du groupe dans un environnement macro-économique international troublé, et plus particulièrement en France, après un exercice 2024 particulièrement soutenu au second semestre.

"Après un premier semestre particulièrement dynamique en France comme à l'international, la croissance en France a été pénalisée en cours d'année par le ralentissement de certaines activités d'économie circulaire, comme la régénération de solvants ou la purification chimique exposées à une chimie européenne attentiste ou encore, comme la valorisation énergétique qui supporte la normalisation des prix de vente de l'énergie", explique l'entreprise.

En outre, l'excédent brut d'exploitation (EBE) s'élève à 225,4 MEUR, soit 19,6% du chiffre d'affaires contributif, en recul de 7% en données publiées. Le résultat opérationnel courant (ROC) s'établit à 82,1 MEUR, soit 7,1% du chiffre d'affaires contributif, en recul de 18,8% en données publiées par rapport à l'an passé.

Le résultat net part du groupe atteint 21,5 MEUR, soit 1,9 % du chiffre d'affaires contributif au 31 décembre 2025 (contre 35,5 MEUR, soit 3,2 % du chiffre d'affaires contributif en 2024). Le résultat net par action s'établit à 2,77 EUR contre 4,57 EUR au 31 décembre 2024.

La trésorerie active en 2025 s'élève à 706,1 MEUR contre 169,8 MEUR un an plus tôt, cette progression intégrant entre autres, le surplus des émissions obligataires réalisées au cours de l'exercice. La situation de liquidité est forte et atteint 922,8 MEUR d'euros au 31 décembre 2025 contre 356,5 MEUR d'euros fin 2024.

Suite à la publication de ses résultats, Séché Environnement indique que le dividende est inchangé à 1,20 EUR par action, sous réserve de l'approbation de l'assemblée générale des actionnaires du 24 avril prochain. Il sera détaché le 8 juillet 2026 pour une mise en paiement à compter du 10 juillet 2026.


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source : AOF