Résilience fragile

Le CAC 40 a enregistré une légère séance de baisse dans un contexte de marché marqué par une montée de l’aversion au risque. La décision de l’agence Moody’s d’abaisser la note souveraine des États-Unis, mettant fin au dernier triple A parmi les grandes agences de notation, a ravivé les interrogations sur la trajectoire budgétaire américaine, alors que la dette publique approche les 37 000 MD$. En Chine, les indicateurs conjoncturels traduisent un essoufflement de la reprise. Les ventes au détail ont progressé de 5,1 % en avril, un rythme inférieur à celui du mois précédent et aux anticipations du consensus, tandis que la production industrielle affiche une hausse de 6,1 %, contre 7,7 % en mars. En zone euro, la Commission européenne a revu à la baisse ses perspectives de croissance pour 2025, sur fond d’incertitudes géopolitiques et de tensions commerciales accrues. Dans cet environnement plus incertain, les investisseurs adoptent une posture plus prudente.

Sur le future Juin

Les résistances sont : 7847,5 voire 7880 puis 7946 et 8011 voire 8057,5 puis 8110,5 et 8143 voire 8184,5.

Les supports sont : 7792 puis 7761 et 7712 voire 7653 puis 7605 et 7548 voire 7438,5 puis 7394 et 7310 voire 7248 puis 7186 voire 7130,5 et 7064 voire 7010 puis 6905 et 6852 voire 6778 puis 6605 et 6490 voire 6396 puis 6210.

En intraday, la tendance est haussière au-dessus de la zone 7548/7605.

Graphiquement, le Future CAC 40 (cf. graphique en données 14 heures) est pour le moment parvenu à préserver le niveau de réactivation haussière de moyen terme, situé à 7 761 points, contrairement aux indices américains qui ont amorcé une phase de repli. Un franchissement de la résistance mineure située à 7 847,5 points, suivi d’un débordement des 7 880 points, raviverait la dynamique haussière de court terme en direction des plus hauts historiques, correspondant aux sommets du double top. Une phase de stagnation ou un reflux technique sous ces niveaux pourrait alors suggérer la mise en place d’un triple sommet. Toutefois, un franchissement en force et en clôture des 8 184,5 points réactiverait la dynamique haussière de long terme avec un objectif théorique situé à 9 329 points, issu de la projection de la hauteur de la figure chartiste.

À l’inverse, un comblement du gap laissé ouvert le 12 mai à 7 694,5 points marquerait un coup d’arrêt à la dynamique haussière de court terme et témoignerait de la difficulté du marché à poursuivre son mouvement de reprise compte tenu des incertitudes macroéconomiques persistantes. Une clôture sous la zone 7 605/7 548 points confirmerait la reprise de la phase de consolidation avec un objectif fixé sur le support majeur situé à 7 248 points, qui constitue le seuil d’alerte intraday. Une incursion sous la ligne de cou du double top serait tolérée, mais une clôture en dessous réactiverait la dynamique baissière de long terme, en direction de la cible de la figure de retournement à 5 920 points.

En conclusion, nous maintenons nos positions spéculatives vendeuses au sein du portefeuille Dynamique, dans l’optique d’accompagner le marché au cours de sa phase de consolidation. Parallèlement, nous poursuivons une approche sélective en conservant notre stratégie de stock picking sur le portefeuille Investisseur, en dépit des signes de consolidation à court terme. Nous restons pleinement vigilants quant à l’émergence d’une figure de retournement, susceptible de justifier un ajustement de nos expositions et la mise en place de couvertures tactiques sur l’ensemble de nos portefeuilles.