Investir pour la retraite : quelle stratégie boursière adopter selon votre horizon ?

Retraite : pourquoi la bourse est un levier incontournable

Le système de retraite par répartition subit une pression démographique croissante : allongement de l'espérance de vie, arrivée des générations du baby-boom à la retraite, baisse de la natalité… Le rapport cotisants/retraités diminue, et cette tendance devrait se poursuivre : selon le rapport 2026 du Conseil d'orientation des retraites (COR), on comptait 2,1 cotisants pour un retraité en 2000, contre 1,8 aujourd'hui, et ce ratio pourrait descendre à 1,3 à l'horizon 2070.

Cette évolution renforce l'enjeu d'une préparation individuelle, d'autant qu'à l'heure actuelle la pension à taux plein d'un salarié du privé ne représente déjà qu'environ 50 % du dernier revenu d'activité, avec de fortes variations selon la carrière et le statut. Pour les indépendants et les chefs d'entreprise, ce taux descend souvent sous les 45 %.

Les placements sans risque ne suffisent pas à combler cet écart : les livrets réglementés offrent des rendements qui suivent globalement l'inflation, soit un rendement réel quasi nul dans la durée. Les fonds euros font mieux, sans toutefois suffire à faire réellement fructifier l'épargne. À l'inverse, sur le long terme, la bourse a historiquement offert le meilleur rendement réel parmi les grandes classes d'actifs. Cette performance en fait un levier central pour préparer des revenus complémentaires.

Combien épargner pour investir pour la retraite ?

Deux approches permettent d'estimer l'effort d'épargne nécessaire.

La première repose sur l'objectif : quel complément mensuel souhaitez-vous percevoir à la retraite ? Ce montant, multiplié par la durée de versement espérée et ajusté selon les hypothèses de rendement, donne une cible de capital à constituer.

La seconde, plus simple : mettre de côté 10 à 15 % de ses revenus chaque année. Cet ordre de grandeur est à adapter selon l'âge, l'horizon et les autres actifs déjà constitués (immobilier, fonds euros, PER d'entreprise).

Dans les deux cas, le facteur temps joue un rôle déterminant. Commencer tôt, avec des versements réguliers, change fondamentalement le capital final grâce à l'effet des intérêts composés : plus la durée est longue, plus la part des gains cumulés dépasse celle des versements eux-mêmes.

Exemple

Voici ce que produirait un versement mensuel de 100 € investi mensuellement en bourse (via PEA, assurance-vie UC ou PER UC), selon trois hypothèses de rendement annuel moyen :

Sur 40 ans à 5 % par an, les intérêts générés (104 000 €) dépassent largement les sommes versées (48 000 €). Sur 10 ans, l'effet reste limité : la durée fait toute la différence.

Cette simulation illustrative ne constitue pas une projection. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Investir pour la retraite : quelle stratégie boursière selon l'horizon ?

L'horizon de placement est un repère essentiel pour construire une stratégie de long terme. Plus l'horizon est long, plus la part actions peut être élevée : les fluctuations de court terme ont davantage de temps pour être absorbées. À l'inverse, lorsque l'échéance approche, la diversification vers des supports moins volatils devient progressivement plus importante.

Allocation type selon l'horizon de retraite :

Ces règles restent indicatives : la stratégie doit surtout tenir compte du profil de risque, de l'âge, du patrimoine et du plan de retraite de chacun.

La sécurisation progressive : comment protéger son capital à l'approche de l'échéance ?

À mesure que la retraite approche, la priorité évolue : il ne s'agit plus seulement de rechercher de la croissance mais de protéger progressivement le capital constitué. La sécurisation progressive consiste à réduire par étapes l'exposition aux actions pour limiter l'impact d'un éventuel krach juste avant son départ en retraite, car le temps disponible pour récupérer une perte est alors plus court.

Les dix années qui entourent le départ en retraite, environ cinq ans avant et cinq ans après, sont les plus déterminantes. Une forte baisse des marchés à ce moment-là, alors que les premiers retraits commencent, peut amputer durablement le capital censé durer jusqu'à la fin de vie : on parle de « décennie fragile » (fragile decade). Une fois cette période passée, il peut paradoxalement être pertinent de réaugmenter la part d'actifs à plus fort potentiel, comme les actions.

En pratique, ce rééquilibrage peut commencer 8 à 10 ans avant l'échéance, par paliers annuels, en se dirigeant vers des obligations ou des fonds euros. Il s'opère dans la même enveloppe, sans avoir besoin d'en changer.

Pour mettre en œuvre cette sécurisation, deux approches existent :

• la gestion pilotée à horizon automatise ces ajustements. Elle est proposée par la plupart des PER et par certains contrats d'assurance-vie ;
• la gestion libre vous permet de les piloter vous-même, par exemple une fois par an.

PEA, assurance-vie, PER : trois enveloppes pour construire un portefeuille boursier retraite

PEA, assurance-vie multisupport et PER permettent chacun de construire un portefeuille boursier de long terme. Le choix entre eux se fait sur la tranche marginale d'imposition, l'horizon et les objectifs de transmission, et non sur leur capacité à porter des actions.

L'assurance-vie multisupport

L'assurance-vie multisupport permet de construire un portefeuille boursier complet et diversifié en classes d'actifs en gestion libre : actions en direct via unités de compte, ETF (world, sectoriels, obligataires, thématiques), SCPI et matières premières en UC, fonds actifs… Le fonds euros complète cet univers pour sécuriser une partie du capital. Sa fiscalité s'allège après huit ans de détention, avec un abattement annuel de 4 600 € (9 200 € pour un couple) sur les gains retirés. Les prélèvements sociaux restent fixés à 17,2 %. L'assurance-vie offre par ailleurs un avantage successoral propre via l'article 990 I du Code général des impôts.

Le PER

Le PER permet de déduire les versements de votre revenu imposable à l'entrée, dans les limites prévues par l'article 163 quatervicies du CGI, notamment 10 % du PASS ou 10 % des revenus professionnels selon la situation. L'économie d'impôt est d'autant plus significative que votre tranche marginale d'imposition (TMI) est élevée, en contrepartie d'une imposition à la sortie. Depuis la loi Pacte de 2019, la sortie peut se faire en capital, en rente ou en combinaison des deux. En gestion libre, le PER offre un univers d'investissement comparable à celui de l'assurance-vie.

Le PER est particulièrement adapté si :

• votre TMI atteint 30 % ou plus au moment des versements, et vous anticipez une tranche plus faible à la retraite : la déduction à l'entrée fonctionne alors comme un différé d'imposition avantageux ;
• vous êtes indépendant ou chef d'entreprise : le plafond de déduction spécifique aux travailleurs non salariés permet de compenser un taux de remplacement souvent plus faible ;
• vos revenus varient d'une année à l'autre : depuis la loi de finances pour 2026, les plafonds non utilisés sont reportables sur cinq ans (pour ceux générés à partir de 2026) ;
• vous acceptez que l'épargne reste bloquée jusqu'à la retraite, hors cas de déblocage anticipé prévus par la loi (achat de la résidence principale, accidents de la vie).

Le PEA

Le PEA reste l'enveloppe la plus efficace fiscalement sur les actions européennes après 5 ans de détention : exonération d'impôt sur le revenu, seuls les prélèvements sociaux restent dus (18,6 % depuis 2026), pour un plafond de versements de 150 000 €. La sortie peut se faire en capital ou en rente viagère défiscalisée. Son univers ne se limite pas pour autant à l'Europe : certains ETF éligibles au PEA répliquent des indices mondiaux ou américains (MSCI World, S&P 500…), ce qui permet de diversifier géographiquement son portefeuille.

Trois profils se dessinent donc : le PER pour les TMI de 30 % et plus, l'assurance-vie pour sa souplesse et son univers UC étendu, le PEA pour sa fiscalité particulièrement avantageuse sur les actions européennes. Le tableau ci-dessous résume les caractéristiques de ces enveloppes, toutes disponibles en gestion libre.

Comparatif des 3 enveloppes retraite en gestion libre :

Gestion libre ou gestion pilotée : arbitrer selon votre autonomie

Le choix entre gestion libre et gestion pilotée dépend surtout de votre niveau d'autonomie et du temps que vous souhaitez consacrer au suivi de votre portefeuille :

• en gestion libre, vous sélectionnez vous-même vos supports et arbitrez leur répartition au fil du temps ;
• en gestion pilotée, ces décisions sont déléguées à un gestionnaire, qui adapte l'allocation selon un profil de risque prédéfini.

La gestion libre n'est pas réservée au PEA. Elle est également accessible sur les assurances-vie multisupport et les PER, notamment auprès de courtiers en ligne. Selon le contrat, l'épargnant peut disposer d'un large univers d'investissement : actions détenues via des unités de compte (UC), ETF (fonds indiciels cotés) mondiaux, sectoriels, obligataires ou thématiques, mais aussi SCPI, private equity et fonds actifs.

Cette souplesse permet à un investisseur boursier autonome de reproduire, sur son assurance-vie ou son PER, une logique d'allocation proche de celle appliquée sur un PEA ou un compte-titres ordinaire (CTO).

Vous souhaitez garder la main sur vos choix d'investissement ? La gestion libre vous permet de sélectionner vos supports, d'arbitrer au moment voulu et d'ajuster votre allocation sans dépendre d'un gestionnaire.

Vous préférez déléguer ? La gestion pilotée s'en charge : vérifiez simplement que le profil proposé correspond à votre horizon et à votre tolérance au risque réels.

La phase de décumulation : sortir son capital sans épuiser ses réserves

À la retraite, l'enjeu n'est plus seulement de faire croître son épargne, mais de la transformer en revenus sans épuiser trop vite ses réserves. Deux stratégies existent :

• la rente viagère garantit un revenu à vie mais implique l'aliénation du capital. Cette logique est pertinente si la priorité est la sécurité face au risque de longévité. Elle sera moins adaptée si l'objectif est de transmettre un patrimoine ;
• les retraits programmés ou rachats partiels d'assurance-vie offrent davantage de souplesse : le capital reste investi, continue à produire du rendement, et l'abattement annuel après 8 ans (4 600 € / 9 200 € sur les gains) permet d'optimiser la fiscalité des sorties. À titre de repère, la règle du taux de retrait sûr (issue des travaux de Bengen sur données américaines) situe les retraits autour de 3 à 4 % du capital par an, avec une réévaluation régulière.

Pour sécuriser ses retraits, une approche consiste à compartimenter son capital selon l'échéance des besoins :

• besoins à court terme : une poche liquide et sécurisée ;
• besoins à moyen terme (3 à 5 ans) : une allocation prudente ;
• besoins à long terme (au-delà de 8 ans) : une poche qui reste investie, notamment en actions, pour continuer à profiter de la croissance des marchés.

Il est également utile de distinguer les dépenses incompressibles (logement, alimentation, santé) des dépenses compressibles (loisirs, voyages). Ces dernières doivent rester flexibles : accepter de les reporter permet d'éviter des retraits lorsque les marchés sont au plus bas.

Les 5 erreurs à éviter pour préparer sa retraite en bourse

1. Attendre trop longtemps avant de commencer. Dix années perdues réduisent fortement l'effet de la capitalisation et imposent ensuite un effort d'épargne plus important. Avec un rendement annuel hypothétique de 6 %, 100 € investis chaque mois dès 25 ans représentent environ 200 000 € à 65 ans, contre environ 100 000 € en commençant à 35 ans, soit deux fois moins pour seulement dix ans de retard.

Le raisonnement vaut aussi dans l'autre sens. Pour viser un capital de 300 000 € à 65 ans, de quoi percevoir un complément d'environ 1 000 € par mois avec un taux de retrait de 4 %, l'effort mensuel passe d'environ 150 € en démarrant à 25 ans à 300 € à 35 ans, 700 € à 45 ans et près de 1 900 € à 55 ans.

2. Basculer à 100 % sur des livrets ou fonds euros. Cette prudence peut sembler rassurante, mais sur longue période, le rendement réel reste quasi nul pour les livrets et limité pour les fonds euros.

3. Ne pas réduire progressivement le risque. À l'approche de l'échéance, commencez à réduire progressivement la part d'actions, idéalement 8 à 10 ans avant la date prévue du départ en retraite.

4. Sortir totalement du marché après un krach. Vendre en pleine baisse cristallise les pertes et peut faire manquer la reprise.

5. Négliger l'inflation pendant la décumulation : avec une retraite qui peut durer 25 à 30 ans, une part d'actions reste nécessaire pour préserver le pouvoir d'achat du capital.

Construire une épargne retraite efficace repose sur trois leviers : la régularité des versements, une allocation adaptée à l'horizon et le choix d'une enveloppe cohérente avec sa fiscalité et ses objectifs de transmission. La meilleure option dépend de votre tranche marginale d'imposition, de votre horizon et de votre situation. Assurance-vie multisupport, PER et PEA sont accessibles en gestion libre chez Bourse Direct : sélectionnez vous-même vos actions, ETF et supports diversifiés, selon votre propre stratégie retraite.

Investir en bourse pour préparer sa retraite comporte un risque de perte en capital, particulièrement à court et moyen terme. Les projections chiffrées présentées sont purement illustratives et ne constituent pas des engagements de performance. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La stratégie d'investissement retraite doit être adaptée à votre situation personnelle, votre horizon et votre tolérance au risque. Un conseil personnalisé est recommandé.