Smaio : La croissance reste en pause

14/10/2026 07:17 | Euroland Corporate | 49 | Aucun vote sur cette news

Publication des résultats semestriels 2026

Après un chiffre d’affaires S1 en légère hausse (+3% à 5,1 M€, +8% à change constant), SMAIO publie des résultats en repli, en dessous de nos attentes. Ils reflètent à la fois l’accélération des investissements en R&D et commerciaux et une marge brute en retrait. L’EBITDA ressort à -0,8 M€ (vs -0,03 M€ au S1 2025) et le RNpg à -1,2 M€ (vs -0,7 M€). Le T3 est stable à 2,0 M€, la croissance des nouveaux comptes compensant tout juste le recul de quatre chirurgiens historiques aux Etats-Unis. La signature début octobre d’un accord de distribution avec DePuy Synthes, troisième partenaire industriel de l’open platform KEOPS-4ME, constitue en revanche une avancée majeure pour le développement commercial du groupe.

Recommandation

Nous abaissons notre objectif de cours à 7,50 € (vs 8,70 €) après actualisation de notre BP et des paramètres de marché (WACC, comps). Nous sommes toujours à Achat sur le titre.

■

Les recommandations diffusées sur le site Capitol sont des recommandations d'investissement à caractère général soumises aux dispositions législatives et réglementaires applicables aux communications à caractère promotionnel. Elles ne constituent en aucun cas un conseil personnalisé. Le client reconnaît et assure donc seul la responsabilisé de ses actes de gestion et des conséquences des positions prises ou non.