Taux : tensions géopolitiques et indicateurs plus faibles mais T-Bonds figés

(Zonebourse.com) - Le contexte semblait optimal pour justifier une détente des taux, mais elle n'est pas au rendez-vous alors que les tensions géopolitiques s'exacerbent (nouvelles menaces verbales de Trump cet après-midi contre l'Iran) et que des indicateurs d'activité plus faibles sont parus vers 16h (mais le chômage hebdo recule brutalement).

Dans ce contexte, les T-Bonds restent figés avec un "10 ans" à 4,08%, le "30 ans" se retend de 1Pt à 4,717%, le "2 ans" affiche 0,7Pt à 3,467%.

La tension monte d'un cran entre Washington et Téhéran à en croire le New York Times, d'ici une semaine, la Maison Blanche disposera de deux porte-avions opérationnels au large des côtes d'Oman... mais l'Iran et la Russie entament des manoeuvres militaires communes en mer d'Oman (qui dessert le détroit d'Ormuz) afin de protéger leurs navires commerciaux, régulièrement arraisonnés par les armées occidentales qui les accusent de contourner les sanctions sur le pétrole russe.

Par ailleurs, les négociations ont aussi achoppé hier entre ukrainiens et russes, réunis à Genève. Ce jeudi, le chancelier allemand Friedrich Merz estime que "cette guerre ne prendra fin que lorsque l'un des deux camps sera épuisé, militairement ou économiquement"... et comme ce n'est pas prêt d'être le cas, on fêtera le triste 4ème anniversaire du début du conflit le 24 février prochain, l'un des plus long depuis la guerre du Vietnam et qui égale déjà le 1er conflit mondial ("WW1") 14/18.

Sur un autre front (plus paisible), celui des statistiques, l'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie est ressorti à 16,3 en février, contre un consensus de 6,5, après 12,6 en janvier. Il remonte à son plus haut niveau depuis le mois de septembre 2025.
Mais c'est contrebalancé par le recul de 0,2% de l'indice composite des indicateurs avancés, calculé par le Conference Board, après des replis de 0,3% le mois précédent et de 0,2% en octobre.

Ainsi, cet indicateur des perspectives de l'économie américaine affiche un recul de 1,2% sur l'ensemble du second semestre 2025, marquant toutefois une amélioration par rapport à la baisse de 2,8% du 1er semestre.

Justyna Zabinska-La Monica, Senior Manager, Business Cycle Indicators précise : "Le Conference Board projette un ralentissement de la croissance au 4e trimestre 2025 et au début de 2026, avec un PIB devant augmenter de 2,1% en 2026, après 2,2% espérés en 2025".

La surprise du jour provient des inscriptions hebdomadaires au chômage qui se sont élevées à 206 000 unités la semaine dernière, contre 223 000 attendues et après 229 000 la semaine précédente. A 206 000, elles sont à leur plus bas niveau depuis près d'un mois.

Enfin, le déficit de la balance commerciale américaine a battu tous ses records en 2025 (1 240 MdsUSD) malgré l'instauration des droits de douane (soit plus de 100MdsUSD/mois) : il s'est établi à 70,30 MdsUSD en décembre (le pire depuis juillet), contre une prévision à 55,50 MdsUSD et un précédent à 53 MdsUSD en novembre.
En Europe, les bons du Trésor apparaissent figés pour la seconde séance consécutive, à 3,315% sur nos OAT, 2,745% sur les Bunds, 3,165% sur le Bonos espagnol, 4,373% sur les "Gilts" UK, et le seul décalage s'observe sur les BTP italiens avec 2Pts à 3,372%.

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source : AOF