La valeur du jour à Paris - Renault se distingue dans un marché baissier après ses ventes annuelles

Renault (+1,22%, à 31,53 euros) signe la plus forte hausse du CAC 40 dans un marché un repli de 1,15%. Le constructeur automobile français a dévoilé sa performance commerciale 2025 avec des ventes en progression de 3,2%, à près de 2,337 millions d’unités, dans un marché en hausse de seulement 1,6%. Les trois marques du groupe ont d'ailleurs enregistré des performances supérieures à celle du marché.

Dans le détail, la marque au losange a connu une croissance de 3,2%, à 1,628 million de véhicules, Dacia en a écoulé 697 408 unités (+3,1%), tandis qu'Alpine a dépassé pour la première fois de son histoire les 10 000 immatriculations (10 970) soit une progression de 139,2%.

Au niveau des zones géographiques, en Europe, le groupe a vendu 1,608 million d'unités et se retrouve sur le podium des constructeurs automobiles grâce à une solide performance sur le marché des véhicules particuliers, notamment sur le segment C (voitures compactes). En ce qui concerne les véhicules utilitaires, des signes de reprise progressive ont été observés avec un second semestre à -10,6%, contre -29,6% sur les six premiers mois de l'année.

A l'international, la marque au losange a vu ses ventes croître de 11,7%, grâce à une forte augmentation sur ses marchés clés : Amérique latine (+11,3%), Corée du Sud (+55,9%) et Maroc (+44,8%).

La veille, les analystes de Jefferies ont participé à une réunion de pré-clôture au cours de laquelle Renault a réitéré ses objectifs révisés d'une marge ajustée d'environ 6,5%. La confirmation de cet objectif intervient dans un contexte de restockage des concessionnaires plus faible sur un an, pesant sur les ventes en gros, et des effets prix/mix/coûts restant négatifs dans la branche Automobile au second semestre.

Le flux de trésorerie disponible (FCF) est attendu entre 1 et 1,5 milliard d'euros. Les estimations demeurent inchangées : un Ebit ajusté de 3,67 milliards d'euros, une marge de 6,3% et un FCF de 1,25 MdEUR.

Lors de cette réunion de pré-clôture, Jefferies précise que le responsable des relations investisseurs a réitéré un message de dilution de la marge en raison de la pénétration des véhicules électriques, à la croissance internationale et aux partenariats. Il a également souligné des prises de commandes stables à l'entame de 2026, une reprise encore modeste sur les véhicules utilitaires légers et un focus sur les coûts pour compenser la hausse des matières premières, l'incertitude réglementaire et des vents contraires sur le besoin en fonds de roulement. Jefferies est prudent sur le titre avec un avis à Conserver et un objectif de 39 EUR.

Les analystes d'UBS ont également participé à cette réunion. Ils s'attendent notamment à une poursuite de la normalisation sur 2026. Ils tablent toutefois sur une marge d'Ebit à 5,1%, contre un consensus inférieur à 6%. Ils pensent que le groupe pourrait annoncer un objectif de marge d'Ebit sous les 6%, possiblement dans une fourchette comprise entre 5 et 6%. UBS est à Vendre sur le titre Renault, avec une cible de cours de 28 EUR.

source : AOF