Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !

Un trimestre de qualité pour Trigano

Le premier trimestre de l’exercice 2025-26 a été marqué par une progression de 5,3% de son chiffre d’affaires en organique à 833,4 millions d’euros. Il y a donc du mieux pour le groupe, notamment dans les caravanes avec des ventes en hausse de 13% ou encore les campings cars en hausse de 7,1%. Sur l’exercice il est prévu une marge opérationnelle repassant au dessus des 10% alors que la situation financière reste maitrisée avec par exemple une trésorerie nette attendue proche des 500 millions d’euros en fin d’exercice, c’est à dire en août 2026. Le parcours boursier est de qualité avec une hausse de 38% en l’espace d’un an. Il y a encore environ 15% à gagner pour un titre qui se paye sur un PER de 10 aux cours actuels ou encore une Ve/ebitda inférieure à 6.

Séché Environnement fait ses emplettes

Le spécialiste du traitement des déchets commence l’année avec deux opérations de croissance externe. Primo Hidronor le leader de la gestion de déchets dangereux et industriels au Chili dont le chiffre d’affaires annuel dépasse les 40 millions d’euros avec une marge d’Ebe de 33%. Secundo La Filippa, gérant d’un centre de stockage de déchets non dangereux avec un chiffre d’affaires de 13 millions d’euros et une marge d’Ebe dépassant les 60%. Cela aura un impact de près de 230 millions d’euros sur la situation, financière du groupe, ce qui devrait pousser le gearing nettement au dessus des 130%. Mais le groupe français reste très rentable avec une marge opérationnelle courante comprise entre 9% et 10%. L’action, en baisse de plus de 10% en l’espace d’un an, doit remonter d’autant que ces ratios de valorisation restent faibles avec par exemple un PER de 9 sur 2028 ou encore une Ve/ebitda de 5.

Un exercice de qualité pour Argan

Le spécialiste dans le développement et la location de plateformes logistiques est traditionnellement l’un des premiers groupes français à sortir son chiffre d’affaires annuel. C’est encore une fois chose faite avec l’annonce d’une hausse de 7% de ses revenus locatifs à 212 millions d’euros. Mais plus intéressant encore le patrimoine construit représente 4,1 milliards d’euros hors droits soit une progression de 4% en terme de valorisation sur l’année avec un taux d’occcupation du patrimoine de plus de 99%. Le dernier ANR de liquidation connu était celui de juillet et s’établissait à 88,60 euros, ce qui montre une nette décote par rapport aux cours actuels. Le titre, en hausse de seulement 7% en un an, doit reprendre une partie de sa décote avec une progression d’au moins 20% à attendre.

Analyse achevée de rédiger à 9H30