Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !

Toujours compliqué pour TFF

Le spécialiste des fûts de vins a vu son chiffre d’affaires reculer de 24,7% sur le premier semestre 2025-26 à 180,9 millions d’euros avec notamment un pôle alcools en recul de 36% à 77 millions d’euros. La rentabilité s’érode, ce qui est normal, avec une baisse de 38,8% du résultat opérationnel courant à 24,7 millions d’euros. La marge opérationnelle courante ressort ainsi sur le semestre à 13,7%, en recul de 3,1 points. Maigre satisfaction: la structure financière s’améliorer avec un gearing revenu à 58%. Le groupe revoit toutefois ses guidances annuelles à la baisse avec notamment une baisse du chiffre d’affaires comprise entre 20% et 25% ou encore une MOC supérieure à 10%. L’action même si elle a baissé de plus de 30% en un an, reste chère avec un PER de l’ordre de 20 et une Ve/Roc supérieure à 20.

Plutôt correct pour Sodexo

Le chiffre d’affaires du spécialiste de la restauration collective a progressé de 1,8% sur le premier trimestre de l’exercice 2025-26 à 6,3 milliards d’euros avec néanmoins un effet de change négatif relatif à la dépréciation du dollar vis à vis de l’euro. L’Europe soutient la tendance avec une progression de l’activité de 2,4% tandis que l’Amérique du Nord affiche une décroissance de 1,5%. C’est le reste du monde qui soutient la croissance avec une hausse de 10,2% en organique. Les prévisions annuelles sont inchangées, c’est à dire une croissance organique comprise entre 1,5% et 2,5% conjuguée à une marge d’exploitation légèrement inférieure à celle de 2025. L’action en baisse de près de 40% en un an doit rebondir au moins techniquement d’autant qu’elle se paye sur un PER inférieur à 10.

Tout bon pour Dassault Aviation

Sur tous les plans , 2025 restera un excellent cru pour le groupe. En Bourse la hausse atteint en effet plus de 45% sur un an tandis que les performances économiques sont également au rendez vous avec par exemple un relèvement de ses prévisions de chiffre d’affaires au dessus des 7 milliards d’euros alors qu’il était attendu un chiffre d’affaires en hausse par rapport aux 6,2 milliards de 2024. 26 Rafale ont été livrés en 2025 et 37 Falcon. Le carnet de commandes est très élevé avec 220 Rafale à livrer et 73 Falcon. Le dossier est extrêmement important pour jouer la filière de la défense dans la mesure ou le groupe détient également une participation de plus de 26% dans Thales, ce qui en fait l’un des plus gros actionnaires avec l’Etat français. L’action reste stratégiquement intéressante même si elle n’est plus donnée avec un PER de 25.

Analyse achevée de rédiger à 9H30