Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !

Oeneo  mieux que prévu

Comme prévu le premier semestre 2025-26 n’a pas été exceptionnel pour le spécialiste de la tonnellerie et du bouchage mais meilleur que prévu. En effet, le résultat opérationnel courant baisse de 17,4% à 19,6 millions d’euros soit une marge opérationnelle de 14% en baisse de 150 points de base.  C’est mieux que prévu grâce à la division bouchage. La société ne donne pas de guidance sur l’ensemble de l’exercice qui sera un exercice de décélération avec un tassement des marges. Mais avec un gearing, ratio endettement net sur fonds propres, inférieur à 20%, le groupe a largement les moyens de voir venir. L’action en recul de 6% depuis le début de l’année semble largement à son prix avec par exemple un PER de 23 ou encore une Ve/roc de 16. Mais le flottant de l’ordre de 15% pourrait pousser l’actionnaire principal la famille Heriard Dubreuil via sa holding Caspar à lancer une offre sur le capital non détenu. La dernière OPA datant de 2019-20 a eu lieu à 13,50 euros. La dimension spéculative nous conduit à croire au titre.

Un exercice compliqué pour Derichebourg

Même si la publication est meilleur que prévu, l’exercice 2024-25 ne restera pas dans les annales avec un recul de 7,5% du chiffre d’affaires à 3,3 milliards d’euros avec un Ebitda en recul de 3,2% à 319,5 millions d’euros, ce qui permet mécaniquement à la marge de remonter à 9,6% en hausse de 40 points de base. Le nouvel exercice apparait meilleur avec une stabilité attendue de l’activité et un Ebitda entre 320 et 350 millions d’euros. Avec une dette nette de 682 millions d’euros soit un gearing de l’ordre de 60%, le spécialiste du recyclage de métaux se doit d’utiliser avec parcimonie son cash d’ou le maintien d’un dividende de 0,13 euro par action aux titre de l’exercice. L’action en hausse de 3% actuellement est super value avec par exemple un PER de 8 ou encore une Ve/ebitda de 4.

Omer Decugis fait ses emplettes

Le spécialiste des fruits et légumes frais exotiques vient d’acquérir la société ivoirienne Vergers du Bandama, spécialiste dans l’exploitation et l’exportation de mangues fraiches. L’opération dont le prix n’a pas été communiqué a été financée sur fonds propres. L’action reste stable suite à cette acquisition et connait une année boursière exceptionnelle, marquée par une hausse de son titre de plus de 75%. La société dont la marge d’exploitation devrait être encore entre 3% et 4% cette année n’est pas encore très chère en Bourse avec par exemple un PER de 6 ou encore une Ve/ebitda de 4 peut encore être intégrée dans un portefeuille. Elle a une vraie marge de progression par rapport aux cours de Bourse actuels.

Analyse achevée de rédiger à 9H30