La valeur du jour à Paris Air France-KLM prend une participation majoritaire dans SAS

Dix mois après avoir finalisé l’acquisition de 19,9 % de SAS, une compagnie danoise, Air France-KLM s’apprête à en prendre le contrôle. Le titre du groupe français, qui a été affecté hier (-1,23 %) par le début d’une grève de deux jours des contrôleurs aériens français, continue de reculer (- 0,32 %, à 9,87 euros) après cette annonce. Air France-KLM va donc augmenter sa participation à 60,5 % en rachetant l’ensemble des parts détenues par Castlelake (32 %) et Lind Invest (8,6 %). Le reste de l’actionnariat est composé de l’État danois (26,4 %) et d’autres actionnaires pour un total de 13,1 %.

Les modalités financières de l'opération n'ont pas été dévoilées, mais, à titre d'exemple, en octobre 2023, Air France-KLM avait annoncé un investissement de 144,5 millions de dollars pour 19,9 % du capital SAS (109 millions de dollars en actions ordinaires et 35 millions de dollars en obligations convertibles).

Ce premier rapprochement avait également donné lieu à un début de coopération commerciale. Les deux groupes avaient conclu des accords de partage de codes et de commercialisation interline afin de connecter leurs hubs et réseaux respectifs. Ils prévoyaient, en outre, la réciprocité des avantages liés aux programmes de fidélité et l'entrée de SAS dans l'alliance SkyTeam.

Sous réserve de l'obtention des autorisations réglementaires requises et de la levée de certaines conditions suspensives, Air France-KLM pourrait finaliser cette transaction au deuxième semestre 2026. La valeur de l'investissement envisagé serait déterminée au moment de la finalisation de l'acquisition. SAS deviendrait alors une filiale du groupe, ce qui permettrait de générer des synergies.

SAS dispose actuellement de 138 avions en opérations qui desservent plus de 130 destinations. L'an dernier, la compagnie scandinave a transporté plus de 25 millions de passagers et a généré 4,1 milliards d'euros de chiffre d'affaires. À titre de comparaison, la flotte d'Air France-KLM comprend 564 avions en exploitation qui desservent 320 destinations. En 2024, elle a transporté 97,955 millions de voyageurs, pour un chiffre d'affaires de 31,5 milliards d'euros.

La consolidation dans le secteur de l'aérien européen n'est peut-être pas encore finie, car TAP, la compagnie publique portugaise, est à vendre. Beaucoup de groupes de transport aérien sont sur les rangs, notamment Air France-KLM, pour profiter du hub de Lisbonne qui permet d'atteindre des destinations clés comme le Brésil et les États-Unis.

source : AOF