Powell insuffle un vent d’optimisme

Prudent, le marché parisien est resté stable une grande partie de la séance, avant d’accélérer après l’intervention du président de la Réserve fédérale américaine, perçue comme rassurante et ouvrant la voie à une baisse prochaine des taux d’intérêt.
J. Powell a en effet laissé entendre qu’un assouplissement pourrait intervenir dès la réunion des 16 et 17 septembre, déclenchant un vif soulagement chez les investisseurs, qui attendaient ce signal depuis le début de la semaine.
La Fed maintient depuis le début de l’année sa fourchette cible des fonds fédéraux à 4,25%-4,5%, après une baisse d’un point en 2024.
Ce statu quo prolongé s’explique principalement par une inflation toujours au-dessus de l’objectif de 2%, avec un risque de reprise sous l’effet du relèvement des droits de douane décidé par l’administration Trump.
Powell a toutefois jugé que, si l’impact de ces surtaxes est « désormais clairement visible », il devrait rester limité dans le temps.
Selon l’outil FedWatch du CME Group, la probabilité d’une détente monétaire d’un quart de point en septembre est désormais estimée à 89 %, contre 74 % seulement dix minutes avant le discours de Powell.
Dans ce contexte, les autres indicateurs économiques sont passés au second plan. En Allemagne, le produit intérieur brut a reculé de 0,3 % au deuxième trimestre, un repli plus marqué que la première estimation de Destatis (-0,1 %), en raison de la faiblesse persistante du secteur industriel.

Sur le future Août

Les résistances sont : 7968 et 8007,50 (invalidation du double top) voire 8021 puis 8090,5 et 8126,5 voire 8153,5 puis 8189,5 et 8257,5 puis 8384 voire 8716 puis 8890 et 9340.

Les supports sont : 7920 puis 7867 et 7848 et 7815 puis 7787 (réactivation haussière) et 7720 puis 7666 et 7633,5 puis 7599,5 voire 7571 et 7553 puis 7526 voire 7507,5.

En intraday, le biais est haussier au-dessus des 7822 points.

Graphiquement, le Future CAC 40 (cf. graphique en données 14 heures), reste bien orienté, avec un retour au contact de la zone de relance à moyen terme, qu’il devra toutefois franchir pour ouvrir un nouvel espace de progression.
Un passage net et confirmé en clôture au-dessus des 8000 points, validé sur deux à trois séances consécutives, serait nécessaire pour libérer un nouveau potentiel haussier, après plusieurs tentatives infructueuses depuis le début de la semaine.

Sur le plan technique, les histogrammes du MACD repartent à la hausse après une brève phase d’hésitation, tandis que le RSI se rapproche à nouveau de sa zone de sur-achat. Les volumes, en revanche, restent moyens.

À l’inverse, une consolidation horizontale entre 7790 et 8000 points reste un scénario envisageable, même s’il n’est pas privilégié. Tant que la zone clé n’est pas franchie, le risque de voir l’indice consolider demeure élevé. Dans ce cas, le CAC 40 pourrait glisser vers les supports intermédiaires situés à 7968, 7920, 7873, 7823 et 7790 points, ce dernier seuil devant provoquer un rebond, faute de quoi la consolidation risquerait de s’accentuer.

Pour conclure, l’invalidation du double top est proche mais n’a pas encore été confirmée. Le portefeuille dynamique reste donc sous-investi, tandis que le portefeuille investisseur demeure exposé aux trois quarts, avec une couverture partielle via le BX4. En cas de validation du scénario haussier la semaine prochaine, nous compléterons le portefeuille dynamique, tout en restant vigilants et prêts à réduire l’exposition si un retournement venait à se dessiner.